最新消息
當前位置: 正文

靴子落地 茅台立馬暴漲!沖上1000元 有券商喊出目标價1200!

2019-08-12 12:46

閱讀:342

K圖 600519_0

  疑慮消散,A股“硬通貨”貴州茅台又要飛天了。

  8月12日早盤,貴州茅台高開5%,股價再次上沖1000元大關,盤中股價最高觸及1012.40元。截至午盤收盤,貴州茅台漲4.46%,股價 1004.95元,市值大漲540億。

  貴州茅台股價回血,無疑和上周集團營銷方案的正式落地有關。據8月9日公告,貴州茅台明确回應稱,公司控股股東茅台集團并無全盤直銷經營茅台酒配額的計劃。

  這也意味着,持續三個月之久的營銷公司争議最終靴子落地。當天,多家機構發布研報紛紛看好貴州茅台股價,認為關聯交易總量好于市場預期。

  更有券商喊出“營銷方案落地,将帶來噸位反彈拉升”,上調貴州茅台目标價至1200元。

  貴州茅台股價重回千元

  關聯交易計劃靴子落地

  8月9日晚間,貴州茅台連發三份公告,正式回應上交所和市場投資者有關上市公司和茅台集團營銷公司的關系。

  在對上交所監管函的回複中,貴州茅台明确,控股股東并無全盤直銷經營本公司茅台酒配額的計劃,控股股東與本公司之間亦無形成金額較大關聯交易的安排。

  據悉,經過董事會會議審議通過,貴州茅台向包括貴州茅台集團營銷有限公司(以下簡稱營銷公司)在内的茅台集團控股子公司和分公司銷售茅台酒及系列酒。2019年度,交易金額不超過本公司2018年末淨資産金額的5%(56億元)。

  據測算,如果交易金額達到56億元的話,以零售價1499元來看,大約是2800噸茅台酒。而這2800噸茅台酒批零差價間的利潤在30億左右,占茅台2018年淨利潤不到十分之一。這也意味着,2019年集團營銷公司可以增加銷售的茅台酒數量有限。

  而據貴州茅台介紹,貴州茅台在2013年至2018年期間,經董事會、股東大會審議批準,已經每年按不超過上年年末淨資産金額5%的标準向茅台集團銷售貴州茅台産品産品。上市公司和集團公司之間的關聯交易早已有管理,“是為助茅台集團在渠道和資源等方面的優勢”。

  上述營銷方案落地後,多數投資者表示,不到5%的關聯交易金額,實際上也好于市場預期。“不是最好的結果,也是無奈的平衡。”一位貴州茅台的個人投資者這樣評價道。

  茅台營銷體系關系理順

  中小股東打消質疑

  實際上,伴随着此次公告,投資者争議最多的“茅台酒經銷渠道如何重新洗牌”、“茅台酒配額如何重新分配”等疑惑,也日漸清晰。

  4月30日,貴州茅台集團宣布成立全資子公司“貴州茅台集團營銷有限公司”,而這家營銷公司實際上脫離上市公司貴州茅台體制之外的子公司。今年5月5日,茅台集團營銷公司正式挂牌成立,目的是希望與貴州茅台原有的營銷體系互為補充。

  據悉,茅台集團營銷公司的成立,是為了與茅台的社會渠道優勢互補,推進營銷體制轉型,重點針對團購、商超等終端客戶開展工作。但令茅台集團沒有想到的是,這家營銷公司的設立,卻引發了投資者們的強烈反彈。

  不少中小股東質疑稱,控股股東茅台集團成立該營銷公司是想與上市公司貴州茅台争食,拟全盤直銷經營上市公司的茅台酒配額。而集團營銷公司設立後,會與上市公司形成金額較大的關聯交易,由此也會引發上市公司現代治理倒退。

  另一方面,營銷公司的設立似乎也打破了投資者對貴州茅台未來出現大幅增量的預期。去年開始,貴州茅台取消了多家經銷商資格,市場預期,上市公司會直接銷售産品,部分産品的批發和零售之間的差價就被上市公司賺到,如此一來,支撐了貴州茅台未來的股價漲幅。而集團層面設立營銷公司後,這部分增量可能就會從公司流失,甚至帶來更多利潤的損失。

  5月6日,貴州茅台二級市場上的股價大跌6.98%。随後,貴州茅台股價難掩跌勢。5月9日,貴州茅台股價最低觸及830.2元,短短四個交易日,市值蒸發超1400億元。5月7日,上交所也向上市公司發去了監管工作函,要求上市公司對前述這些質疑進行回應。

  從受到監管函開始至今,有關茅台集團及貴州茅台之間營銷體系混亂和渠道重合的質疑聲音不斷,貴州茅台給予市場的回應,也是足足等了三個月後才最終有了明确答複。

  5月29日,貴州茅台召開股東大會,董事長李保芳對集團設立營銷公司的背景給出三點解釋:一傳統營銷體制造成資源分配不公、權力尋租和腐敗滋生。成立營銷公司也是為了實施營銷體制改革,從而推進反腐敗工作。二是,過去營銷體系有短闆,市場布局不合理,營銷公司可以充分發揮集團優勢,實現優勢互補、健全和完善市場營銷體系。三是統籌酒類産品的市場工作,逐步推動形成‘資源集約高效、1+N協同發展’的市場效應和整體格局。

  對于此次正式的回複,李保芳也曾在股東大會上稱:“之所以沒有及時的回應,主要是考慮茅台關注度一向很高,需要在審慎基礎上,深思熟慮,慎之又慎、涉及到方方面面不可草率。”

  半年三次提及控價

  貴州茅台打響“控價戰”

  在理順上市公司和集團營銷公司之間的關聯交易關系後,貴州茅台如何抑制終端市場瘋漲的茅台酒價,無疑成為後續的市場看點。

  近段時間,貴州茅台頻頻傳出消息,從削減經銷商、到開拓電商、再到商超銷售渠道,甚至開發人臉識别等技術,諸多動作其核心目标在于終端市場“控制價格”。

  根據茅台集團官網消息,8月7日晚,貴州茅台還專門召開了市場工作會,會上李保芳開門見山地說:“今天是為價格而開會。”“要控制價格,而不是穩住價格。”李保芳還強調,茅台酒價格是不可以随便動的,我們一定要保持定力和底氣。

  對于價格上漲原因,李保芳分析稱,原因很複雜,首先是供需矛盾的突出,這是最主要的因素。第二,收藏投資所緻,茅台酒既有金融屬性,又有投資屬性。第三,就是選擇銷售時機帶來的囤貨惜售。第四,固定渠道銷售,讓市面上看不到茅台酒,造成一瓶難求現象愈演愈烈。

  據公開資料顯示,今年以來,貴州茅台高層曾先後三次提出控制價格。今年6月,在茅台酒全國經銷商聯誼會會長座談會上,李保芳表示,對茅台酒高價、搭售等問題表示會妥善地解決,并确保在6月底前完成2000噸茅台酒市場投放。

  對于如何解決價格瘋漲的問題,李保芳表示,将加大市場投放、嚴厲管控價格、投放的計劃和銷售的結果按月挂鈎等措施進行管控。根據投放計劃,茅台集團決定,中秋、國慶前夕,将向市場集中投放7400噸茅台酒,更好滿足節日旺季消費需求。2020年元旦、春節期間,也将合理安排茅台酒市場投放量。

  目标價調高至1200元

  白酒闆塊有望繼續走強

  貴州茅台集團營銷方案的落地,帶動了股價沖上千元大關後,也拉動了白酒闆塊的大漲。

  8月12日,白酒股盤中異動拉升,其中金種子酒直線障礙她那個,成交量超過1278萬,老白幹酒、金微酒、酒鬼酒等紛紛大漲。

  在機構人士看來,貴州茅台的利好消息,無疑打消了市場疑慮,同時将給股價帶來噸位級别的彈性。而在貴州茅台帶動以及中秋國慶假期因素下,白酒闆塊也将有望迎來一波上漲行情。

  中信證券12日發布研報認為,茅台集團營銷方案平穩落地。未來在渠道變革護航下,公司有望不斷夯實品牌力、實現持續增長。看短,茅台酒産量仍将持續穩健釋放,噸價望随着結構改善、直營占比提升、潛在提價空間持續增長,量價齊升。

  中信證券研究表示,公司規劃中秋國慶旺季投放7400噸茅台酒,預計普飛批價會從目前的2200-2300元适當下滑,但仍然堅挺。茅台作為核心資産投資價值凸顯,三年盈利有翻倍空間。展望2021年,未來1-2年維度預判提價是大概率事件,若考慮提價因素2021年業績有望實現翻倍左右增長。因此,中信證券維持“買入”評級,上調目标價至1200元。

  民生證券表示,茅台中秋放量7400噸以及關聯交易(股份公司向集團售酒)不超過5%的公告,這對于下周白酒闆塊情緒提振将大有裨益。7月至今盡管白酒闆塊未取得正收益,不過相對上證綜指和滬深300指數仍有相對收益。民生證券建議,堅定持有一線高端白酒組合。

  方正證券研究認為,茅台集團營銷公司方案落地,有利于緩解此前市場對公司治理結構等方面的擔憂,公司經營仍将健康穩步推進;另外公司上周召開了經銷商市場工作會,管理層重申控價問題,計劃在中秋、國慶期間集中投放7400噸茅台酒,此項計劃符合公司近兩年一貫的經營節奏,通過旺季集中放量來滿足真實需求,同時抑制價格過快上漲。

  方正證券表示,預計短期茅台價格會出現小幅回落,但長期看上升趨勢不會改變,供需決定價格,我們繼續看好消費升級背景下茅台需求的穩步擴容。

(文章來源:中國基金報)

0條評論

您不能發表評論,可能是以下原因

登錄後才能評論

IPO新聞

更多

新股要聞

更多

再融資動态

更多

并購新聞

更多

财經人物

更多

财經雜談

更多

金融服務機構推薦

更多
    暫無推薦機構信息

上市公司推薦

更多

媒體報道:

客服熱線(工作時間:9:00-18:00)

010-85654921

客服郵箱:service@cdda690406.cn